应健中：“入摩”是长线题材 短期不构成实质利好

　　今年A股“入摩”既在意料之中也在意料之外。说意料之外，与前三年的申办相比，今年各路机构和媒体的姿态要低得多，去年志在必得结果落空了，而今年似乎大家都兴趣不大，哎，最终成功了！说是意料之中，其实说白了，今年“入摩”的概率比前三年大多了，对于一个总市值在全球市场中排第二位的国家，在新兴市场中独占鳌头的股市，究竟是A股需要MSCI还是MSCI需要A股，这个关系不要搞错哦。

　　中国股市走向国际实际上从B股就开始了，但B股这个口子最终萎缩了。接下来是开放了QFII，但QFII最终还是没能做大，再接下来是沪港通和深港通的开出，但这些口子的瓶颈还是在于外汇制度的关口，现在MSCI来了，尽管份额还是在A股的5%，由于市场的扩容，222个权重股的筛选比去年传说的169个要多，但即便如此，在MSCI新兴市场指数的权重中也只占0.73%，可见，随着日后市场的发展，A股融合于国际市场的空间宽大无比。可以这样说，此次“入摩”等于A股的国际化又多开了一个窗，接下来再打开一扇门，最后推倒一堵墙，最终必将融合于国际市场。就像10年、20年前难以想象现在的市场是如此的浩瀚那样，我们也难以想象再过10年、20年，中国股市会长成什么样！

　　别将A股“入摩”的事想复杂了，明晟公司是一家企业，MSCI也是一种商业行为，既然是商业行为背后都有利益，去年没“入摩”的原因有的真是鸡毛蒜皮的小事，现在看看A股市场，外汇管控越来越严、对市场的行政干预还是很厉害，至于停牌，那就自己看吧，从去年停牌到现在的公司又不是一家两家，而今年反而“入摩”了，规则是一回事，利益则是另一回事，而利益远大于规则。但不管怎么样，今年将A股纳入MSCI，尽管是一年后可以兑现的“期货”利多，但对于中国股市的长远发展而言，的确是件好事。

　　现在大家的眼光都放在纳入指数的222个公司花落谁家，当然这的确值得关注，但换一个角度想，再过一年，这222家公司的估值放到国际市场上去比较，估值是高了还是低了？市场越来越开放了，是洋人们来割中国的“韭菜”还是A股的投资者去割洋人们的“韭菜”？这都是一个迷，反正这市场将变得更加精彩纷呈了。

　　“入摩”是一个长线题材，就短线而言，还只是一个心理因素，还不构成实质性的资金入市的利多因素。短期市场依然是一个小幅整理的态势，二八走势和八二走势轮番地切换，市场还是显得疲软。当下市场与其看指数还不如看成交量，现在每天只有4000亿元左右的成交量，很明显地反映出当下股市没有增量资金的介入，存量资金不断地在各个不同的板块中倒腾来倒腾去，现在只不过多了一个叫MSCI板块，可这个板块的222只个股，上证50指数全覆盖，沪深300指数大部分覆盖，时间一久，这样的炒作也会审美疲劳。

　　(作者应健中，执业律师，曾任上海证券交易所仲裁委员会委员)