对冲基金巨头达里奥：美联储正处于一种不稳定的境地

　　周二，桥水基金创始人Ray Dalio对CNBC表示，除非美联储在提高利率方面过于激进，否则没有明显的迹象表明经济会大幅下滑。

　　“没有令人信服的理由来收紧货币政策，”这位亿万富翁在“尖叫箱”上说。“美联储关于就业率如何导致通货膨胀的假设显然是错误的。他们不明白。这个问题是什么？”

　　Dalio认为，美联储不会放松其4.5万亿美元的资产负债表，或资产组合，就像当前的预期一样。预计中央银行将花费将近4年的时间来达到大约2.5万亿美元的规模。

　　减少资产负债表被视为对经济增长的轻微负面影响，对股市来说则更糟。然而，总体而言，预期只会带来有限的负面影响。

　　周二，美联储开始了为期两天的9月会议。当会议结束时，央行官员们预计将宣布资产负债表平仓的开始。

　　根据CME FedWatch工具的数据，今年的第三次加息预计不会在本月进行，而12月加息的市场几率约为56%。CNBC对42位华尔街人士的调查发现，76%的人认为美联储将在12月加息。

　　美联储发现自己处境不稳

　　Dalio说，美联储发现自己处于一种不稳定的境地，因为当前的经济环境和1937年的大萧条加剧了相似之处。

　　他说，1929年的市场崩溃是由一场债务危机引发的，就像2008年的金融危机一样，导致股市暴跌。

　　1929年，利率降到了零。然后，央行购买大量资产，扩大资产负债表，印制大量的资金来弥补信贷。从32年到37年，我们有了反弹。市场走高，一切都很好，“Dalio说。但在1937年，他又补充道，当时出现了紧缩，贫富差距”与今天类似“。”现在是一个微妙的时期。

　　Dalio说，他并没有预测历史会重演。“我的观点并不是这种情况会发生，”他说，同时强调美联储需要“谨慎”。

　　精英管理是如何帮助市场战胜市场的？

　　这位对冲基金经理还谈到了桥水公司“精英管理”的一种不同寻常的企业文化，他说，这有助于正确地与市场上的一致意见进行正确的押注。

　　Dalio说，集体思维是有效的。他补充说，让每个人都在同一页上是关键，但必须通过测试理论来解释为什么他们可能是错的。

　　Dalio说，桥水公司的决策是数据驱动的。他描述了自己分析情况的实践，并写下了他们周围的标准，说他希望能够依靠过去的经验，当同样的情况出现时。

　　上周，在美国国家金融机构投资者举行的阿尔法会议上，Dalio说:“人类最大的悲剧――或者其中之一――是人们在他们的头脑中不必要地持有错误的观点。”

　　Bridgewater是全球最大的对冲基金，管理着约1620亿美元资产。该基金以强劲的回报和不同寻常的企业文化而闻名，员工们在多个维度上相互评价彼此的信誉，每个人都能看到评级。在决策过程中，具有较高可信度的员工的投票权重会更大。