今日,第一只复制基金诞生11年零13天。
2006年-2007年,A股第一次超级大牛市来临,复制基金也迎来了大发展时期。10年之后,当年成立的复制基金现状如何?《证券日报》基金新闻部记者重点观察了现存的6只偏股型复制基金及其母基金,值得一提的是,截至上周末,这几对基金的收益率相差均未超2个百分点。虽然多数基金年内业绩不佳,收益率不超10%,但华夏回报二号混合基金及其母基金收益不错,年内收益率为14.89%和15.93%。
2006年8月14日成立的华夏回报二号混合,至今将满11年,截至2017年8月4日成立以来实现了409.07%收益率,是业绩表现最好的复制基金。母基金华夏回报混合A成立于2003年9月5日,成立以来斩获903.52%的回报率,而在近11年该基金也取得了467.99%的回报率。
南方稳健成长贰号
实现完全复制
时光荏苒,进入8月份,国内首只复制基金南方稳健成长贰号已走过11年,对业内新人来说,复制基金是个十分生疏的名词,然而在2006年到2007年,复制基金曾经历过一段“黄金时期”。
复制基金成立之初的目的,是希望能探索基金持续销售的新思路。背景则是2006年至2007年股市走牛,在行情走高之时,任何对老基金的大规模申购都会稀释原有持有人的利益,同时新投资者对净值较高的产品普遍有恐惧心理,喜欢购买净值为1元的产品。
一般来说,复制基金和母基金的投资方向、投资目标、投资策略、风险偏好和运作方式都会相同,且一般会由同一位基金经理管理。2006年7月25日,第一只复制基金南方稳健成长贰号成立,此后易方达、景顺长城、华夏、博时、海富通基金公司也先后发行复制基金,2007年有超过20只基金通过策略复制的方式问世。目前复制基金多存在于私募基金中,而公募基金已鲜有新产品出现。国内现存的偏股基金中,仅有6只复制基金仍在运行,分别为南方稳健成长贰号、华夏回报二号、易方达策略二号、博时价值增长贰号、景顺长城内需增长贰号和海富通精选贰号,均为混合基金。
作为首只复制基金,南方稳健成长贰号混合基金成立之时颇受争议,东方财富choice数据显示,其成立后的第一份季报中,基金规模和基金份额分别为54.65亿元和50.98亿份,最高时基金规模曾超过200亿元。现在这只基金和其母基金情况如何?
截至2017年二季度末,南方稳健成长贰号和南方稳健成长的规模分别为19.36亿元和21.33亿元,份额分别为41.91亿份和15.79亿份,份额较一季度减少0.29亿份和0.91亿份。由于重仓股完全相同,各个重仓股占基金净值比也相对接近,2只基金的收益几乎完全一样。截至上周末,2只基金年内收益率分别为8.48%和8.51%,可以说是实现了完全复制。
11年之间,这2只基金的基金经理几经更迭,但始终保持一致,现任基金经理均为王帅,自2012年11月份接手至今,王帅管理的南方稳健成长贰号和南方稳健成长收益率均跑赢大盘。据东方财富choice数据显示,截至上周末,今年以来,2只基金分别跑赢上证3.37个百分点和3.41个百分点,但是跑输沪深300指数3.53个百分点和3.5个百分点,在同类基金中排名分别为380/1750和379/1750 。
“二季度主要投资了具有较好安全边际的电力、白酒、金融、家电和汽车板块。在主题投资上,减持了不少一带一路品种。由于新能源汽车积分制度的推出,本基金重新配置了该板块”,王帅在二季报中表示。
华夏回报收益最佳
海富通精选重仓股3只不同
与南方稳健成长贰号混合基金相似,其他5只复制基金与其母基金之间的收益率也十分接近,据东方财富choice数据显示,截至上周末,这6只基金与母基金的年内收益率相差均不超过2个百分点。其中收益率最高的是华夏回报混合基金及华夏回报二号混合基金。截至上周末,2只基金年内收益率分别为15.93%和14.89%,在同类基金中净值排名为3/106和6/106。
2006年8月14日成立的华夏回报二号混合,至今将满11年,据东方财富choice统计,截至2017年8月4日成立以来实现了409.07%收益率,是业绩表现最好的复制基金。母基金华夏回报混合A成立于2003年9月5日,成立以来斩获903.52%的回报率,而在近11年该基金同样取得467.99%的回报率。
《证券日报》基金新闻部记者发现,2只基金的规模悬殊较大,截至二季度末,前者基金规模为85.87亿元,后者为45.74亿元。相应的,两者份额相差也较大,分别为63.18亿份和39.04亿份,分别较一季度增加4.08亿份和0.6亿份。
二季度末,这2只基金的前十大重仓股相同,持有比例也比较接近,但是华夏回报二号混合基金前十大重仓股的比例略重,占基金净值比为37.29%,其母基金华夏回报混合基金的前十大重仓股占基金净值比为36.05%。这2只基金的现任基金经理均为蔡向阳和陈伟彦,他们在二季报中称,二季度基金主要配置了家电、白酒、医药、环保、消费建材类股票。
同样为复制基金,海富通精选贰号混合基金的前十大重仓股中有3只与海富通精选混合基金的重仓股不同,基金份额和基金规模相差更是悬殊。据东方财富choice数据显示,海富通精选混合基金和海富通精选贰号混合基金的基金规模分别为25.85亿元和5.29亿元,基金份额分别为60.27亿份和5.95亿份,较一季度分别减少4.04亿份和0.13亿份。截至上周末,2只基金年内收益率分别为2.66%和2.43%。
另外,在这6只复制基金中,易方达策略成长二号混合基金的基金经理和其母基金的基金经理不同。资料显示,易方达策略成长二号由梁裕宁一人掌管,之前是由基金经理王勇操盘,两人于今年2月17日完成交接。易方达策略成长目前由武阳和梁裕宁同时掌管,武阳于2015年8月份上任,而梁裕宁于今年2月份上任。二季度末,2只基金规模分别为12.83亿元和14.85亿元,基金份额为12.44亿份和4.44亿份。截至上周末,年内收益率分别为5.4%和4.92%。
济安金信基金评价中心主任王群航对《证券日报》基金新闻部记者表示,复制基金成立之初,便有两点不合理之处:首先,基金的净值对投资者来说并不是最重要的,产品的盈利能力才是核心,所以投资者喜欢买“便宜”基金的思路本身就不对。其次,复制基金一般选择业绩好的老基金进行复制,但是对于一个公司内的业绩,这个标准是比较模糊的,基金规模主要还是由业绩决定。
