水皮：用7400亿设个陷阱！上市公司理财背后藏着多大的秘密

　　我们今天的话题是7400亿的理财资金是多大的陷阱，中国很多上市公司上市的过程，就是一个圈钱的过程，资本市场的钱不圈白不圈，圈了不白圈，白圈谁不圈，圈到钱之后怎么办呢？很多人也不会去做募投项目，就拿来做理财，只不过现在的发展超出我们的想象！

　　整个资本市场那么多公司，上市公司拿出来理财的钱超过了7400亿，很多人听到这个数字吓了一跳，比较引人注目的就是方大炭素，方大炭素今年上半年利润才1500万，理财的资金却准备了60亿。

　　当然像这么大手笔买理财产品的行为，在上市公司中间并不少见，我们有一个统计，到8月8号有826家上市公司购买理财产品，累计金额是7429.8亿，去年全年累计购买的规模也达到7807亿。也就是说今年上半年上市公司买理财的规模已接近去年全年。事实上从2012年开始，上市公司购买理财的金额不断地上涨，2012年整个上市公司购买的理财金额是71亿，而到2013年爆增到1667亿，2014年达到3474亿，2015年超过5500亿，到了2016年已经攀升到了7807亿。

　　另外，从上市公司购买的比重来看，今年以来购买理财最多的上市公司是中国神华，合计是买入310亿。之后排在后面的就是新湖中宝，合计买入是169亿，那么温氏股份买入的是164亿。值得注意的是，这3家公司也是去年排名靠前的3家公司，其中新湖中宝总市值一共才371亿，去年营收15亿，利润是4个亿左右，经营活动的现金流是54亿，所以无论从哪个角度看，它都不足以撑起170亿规模的理财。其实这170亿是一个累计数据，据新湖中宝自己的说法，目前理财的余额是36亿，当然这个数字也不小。

　　上市公司购买理财产品的规模如此庞大，主要有两方面原因，一方面是闲置的资金太多了；另外一方面就是募集到的闲置资金太多。

　　自有闲置资金太多说明上市公司不差钱吗？其实恰恰相反很多上市公司还是很缺钱的，那么为什么闲置资金还多呢？原因就在于实体不挣钱，近几年上市公司整体资产收益率是不断地走低的，2012年到2015年它的数字分别是13.82% 、12.89% 、11.22% 、10.32%，数字一年比一年低，说明上市公司整体上越来越不挣钱。实体不挣钱就造成了没有人会谋划企业更大的发展，没有人去继续投资扩大再生产，但是资金趴在账上又开始贬值，所以不如去买这个理财产品。

　　现在再说说，上市公司募集到的闲置资金过多的问题，中国企业在融资上，一直存在冰火两重天的情况，一方面大量的非上市的民营企业和中小企业难以获得银行的贷款，他们往往求助于高利贷；另外一方面拿到了上市“门票”的公司，在IPO环节基本上都是超募，在这方面最典型的例子，就是深圳上市的海普瑞，海普瑞发行的时候，正赶上新股发行价格随行就市，又碰上牛市，同时它的概念又不错，所以需要5.6亿的融资膨胀到了56亿，那一下子进来了那么多钱，难道趴在帐上吗？它当然也要用起来才行！

　　上市公司这么热衷于理财，除了表面的原因之外，还有没法向外诉说的秘密，这个秘密是什么呢？就是他们通过理财，将钱流入第三方的资金池，然后再与第三方暗中合谋，经过层层加杠杆，将资金输送到一个看上去跟上市公司，一点关系都没有的第四方，然后通过第四方，在二级市场上面拉抬上市公司的股价，这基本上可以做到一石二鸟，既拉升了自己公司的股价，又规避了监管，同时又获得了非法收益。

　　中国资本市场已发展到几十万亿的规模，我们投资者流血又流汗，把资金输送给上市公司，指望的就是上市公司来扩大再生产，如果这个上市公司拿了钱，反过来跑去理财，就挣那么一点点可怜的利差。事实上，又跟投资者形成了与民争利的格局，如果是这样的话，早知今日，何必当初呢？

　　(作者：华夏时报总编辑水皮)